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用好杠杆率促进稳增长

用好杠杆率促进稳增长

标签: 促进稳增长

今年《政府工作报告》指出,面对新的下行压力,要把稳增长放在更加突出的位置,并明确加大稳健的货币政策实施力度,扩大新增贷款规模,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。

2020年,受新冠肺炎疫情影响,国民经济各部门的杠杆率有所反弹。2021年,我国重点领域风险持续得到控制,宏观杠杆率下降了大约8个百分点,金融体系内的资产扩张恢复到较低水平,回到了个位数。这为宏观调控政策留下了空间,在接下来积极推出有利于经济稳定发展的政策中,需要注意用好杠杆率。

经济生活中,生产经营活动的正常开展需要各种生产要素的合理搭配,通过杠杆实现资金要素的跨时空配置,也需要其他生产要素相应的调整配置。在杠杆率较低的情况下,可以通过加杠杆的方式丰富调配资金要素,提高其他生产要素的利用率,推动经济更好增长;在杠杆率过高的情况下,其他生产要素配置不足,不仅不利于经济增长,反而可能积累风险。

在2021年高基数上实现2022年中高速增长,需要保持宏观政策连续性,增强有效性,强化跨周期和逆周期调节,为经济平稳运行提供有力支撑。就货币政策而言,需要加大稳健的货币政策实施力度,发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。在总量上,保持流动性合理充裕,引导金融机构有力扩大贷款投放,增强信贷总量增长的稳定性,扩大新增贷款规模,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在结构上,保持信贷结构稳步优化,引导资金更多流向重点领域和薄弱环节,为实体经济提供更有力支持。

具体而言,在保持宏观杠杆率基本稳定的同时,通过杠杆的结构调整优化来推动稳增长。围绕国家重大战略部署和“十四五”规划重大工程项目,加大对传统基础设施优化升级和新型基础设施建设的支持。进一步疏通货币政策传导机制,加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的信贷支持,扩大普惠金融覆盖面。金融机构准确把握信贷政策,继续对受疫情影响严重的行业企业给予融资支持,避免出现行业性限贷、抽贷、断贷。通过这些领域加杠杆稳定经济增长。与此同时,也要严格控制“两高一剩”等领域的信贷投放,通过这些领域降杠杆节约资金,并将资金投向更有利于经济高质量发展的领域。

总之,杠杆是服务经济发展的,杠杆是加还是去,哪些领域加以及哪些领域去,都要根据经济发展的需要来确定。保持宏观杠杆率基本稳定,是着眼总体长期稳定的角度。短期内杠杆率适度上升或下降,结构上不同部门杠杆率有升有降,都是正常的。关键在于,以杠杆的结构性调整转移实现宏观杠杆率基本稳定,并最终有效推动经济持续健康增长。